粮源紧缺是麦价走高的主要推手

目前已到4月份，距离新上麦大量上市仍有将近2个月的时间，而目前2015年产小麦随着下游主体的消化，市场散粮流通量将至低点，各地皆显紧张局面，小麦进入青黄不接时期，价格也进入了上涨通道。

目前各地小麦市场进入青黄不接时期，下游面企普遍表示收购困难。据笔者对贸易商、粮点等售粮主体的调查情况来看，8成左右的售粮主体已无小麦库存，部分有少量现货的厂商现在更是物以稀为贵，坐地起价心理又有体现，试探性向高价靠拢。据笔者了解，就山东鲁西南部分地区贸易商的装车价来说，3月上旬装车基本在1.205元/斤水平，而到3月下旬装车价格已提到1.235-1.24元/斤，仅仅20天左右的时间价格已经上涨了0.03元/斤左右，目前售粮主体货源偏紧，价格不断追高，惜售挺价心理较为明显。

　　在市场散粮减少的同时，下游面粉企业的原料库存量也明显下降，从上图可以看出，小麦价格在去年10月初出现了大幅度的下跌，致使企业收购心理发生变化，部分企业在价格下跌后选择停收，先消化自身库存，因此随着随用随采的操作影响，企业多数库存处在较低水平，而在市场粮源下降明显的情况下，企业库存难有补充也促使了小麦价格的反弹。

　　春节后的几周里，国储小麦竞拍量呈现逐渐递增的态势，不过竞拍底价基本在2500元/吨左右，价格并没有明显的下降，从这一方面也可以看出，部分地区粮源紧张状态在加剧，企业不得以高成本参与竞拍来缓解加工紧张的局势。

　　下游面粉企业近期随着加工成本的不断增加，加工压力也日渐增加，企业利润减少明显，部分企业不得以选择降低开工。据笔者了解，多数中小企业开工率在3-5成，部分大厂开工率在7-8成左右，亦有部分小企业近日在原料紧缺的情况下被迫停车。

　　综合来看，笔者认为4月份小麦市场紧张局面仍将加剧，小麦价格仍将维持在高位水平，下游面企虽加工压力大，但在原料紧张的情况下仍将维持一定的采购需求，预计近期小麦部分价格仍有继续上探的可能，目前市场高点在1.26元/斤，预计仍有0.01元/斤的上浮可能，不过仍应关注下游面粉企业的订单及走货情况。在主要副产品麸皮价格难涨的情况下，预计面粉价格调整幅度也不大，不过仍需警惕后期面粉价格调整带来的风险。